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二、金融周期与宏观杠杆的纠缠2.1 宏观杠杆率测算宏观杠杆率的分母是名义GDP，分子方面主要有两种通常的解构方法，方法一是将地方政府债务限定于负有偿还责任的义务，地方政府融资平台债务归属于企业部门；方法二是将地方政府债务结构为非融资平台债务加融资平台债务，地方政府融资平台债务归属于政府部门、同时作为企业部门债务的扣减项。我们认为2014年及之前的杠杆历史数据主要属于第二种方法的，我们据此测算的2015-2017年杠杆率可以同历史数据较好地衔接。由于这种方法的测算需要猜想地方政府融资平台贷款、非融资平台债务等数据，可能带有一定的主观性，近期公布的数据[5]则主要采用方法一进行测算。我们用两种方法测算的数据都显示，2017年中国非金融部门杠杆率相比2016年企稳，增幅显著收窄，稳杠杆与防风险初见成效。测算是否包括企业部门外债，并不改变企稳态势，宏观杠杆变动或主要由国内力量驱动。

“NBA在中国面临必输的局面”，CNN 8日发文称，莫雷发了一条“可能是今年美国企业界最成问题、也最具破坏性的推文”，让火箭队和NBA陷入两难境地。“他们可以解雇莫雷并道歉，但在美国这会被视为是将利润置于言论自由之上，并屈服于中国。或者他们也可以支持莫雷，并失去篮球运动最大的增长市场。”文章称，NBA没有说明中国职业篮球市场的价值。但据南加州大学体育商业学院执行董事戴维·卡特称，中国市场目前至少占NBA收入的10%。预计中国将在未来十年贡献更多，到2030年可能达到NBA收入的20%，“没有其他市场可以为NBA带来更大的增长空间。”

对此，汇付天下在招股书中解释称，航空票务行业解决方案处理的支付交易量减少，主要是因为2016年国有资产监督管理委员会要求商业航空公司提高向乘客直销机票所得收入比例。“该转变抑制了对我们面向航空票务代理的行业解决方案的需求。”招股书同时表示，为适应该转变，其已加强与商业航空公司及在线旅游平台的合作。

科斯季岑说，根据现有国际条约，月球不属于任何一个国家，所有人都明白，率先登月的国家将获得优先选择资源条件最好的地点进行研究和建设的权利。在月球上生活的前景对于未来人类是否能在月球上生活，科斯季岑认为，并不会很快实现。“未来10年里，探月工程很可能会再次出现，俄罗斯、美国和中国都有探月计划，目前都只是发射月球轨道飞行器。建造可着陆的载人月球模块工程目前还停留在理论水平上。”

就在前两天（18日），湖北通山县原副县长，县公安局原局长姚承毅被通报，为已被刑事立案并逮捕的涉黑犯罪嫌疑人违规变更刑事强制措施打招呼，导致该犯罪嫌疑人脱离公安机关监管，且重新犯罪，造成严重后果及恶劣社会影响，涉嫌滥用职权罪。除了上述两种方式外，纵容也是一种保护方式。

相比之下，全球国际出口带宽多年保持30%以上的增幅。根据TeleGeography数据，2018年，全球国际出口带宽将增长36%，总容量达到393Tbps。需要指出，2014年以来，全球新增国际出口带宽超过260Tbps，而同期，中国仅新增了约5Tbps。